16/10/2018 - BOLSA EMPRESÁRIO NÃO ELEVOU INVESTIMENTO

O Programa de Sustentação do Investimento (PSI) do BNDES, criado em junho de 2009 e que durou até dezembro de 2015, após o País ingressar em leve recessão naquele ano, objetivava sair logo dela e ampliar o investimento privado. Estudo do Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada (IPEA) está mostrando que o PSI não ampliou o referido investimento. Inspirado em outros países, para a defesa da economia contra a segunda maior recessão do capitalismo, desde 1929, o PSI continha longos prazos e taxas de juros subsidiadas. Porém, justamente porque era farto o dinheiro nem sempre as melhores oportunidades foram alocadas. Na verdade, a escolha de empresas campeãs, gigantes econômicos nacionais, chegou até a desperdiçar recursos e se ingressou no processo de corrupção sistêmica, iniciado no segundo mandato do presidente Lula, principalmente nas obras do Programa de Aceleração do Crescimento e na desidratação da Petrobras. Os processos de apuração estão em curso desde 2014 e ainda não cessaram, tais como aqueles decorrentes da operação Lava Jato.

Para a equipe do IPEA, que fez o levantamento, foram cometidos vários erros. O primeiro foi a antecipação dos investimentos pelas empresas, que exauriu aportes de recursos nos anos seguintes. O segundo decorreu da má alocação de recursos. O terceiro fato negativo foram os desperdícios de capital.

O que os autores do trabalho não registraram foi o grande volume dos recursos colocados no BNDES, que teve origem no maior endividamento do setor público. O governo federal captou recursos no mercado a taxas, por exemplo, de 12% ao ano (chegaram até a 14,25%), emprestando a cerca de 6% a 7%. Logo, a diferença era bancada pelo Tesouro Federal. As pressões de caixa foram enormes. Tal erro de endividamento se mostrou claramente no segundo mandato da presidente Dilma, que o suspendeu no final de 2015. Referido programa também contribuiu para o primeiro déficit primário que ocorreu em 2014, depois de 16 anos de superávit primário.