09/08/2014 - ACERTOU-SE MAIS DO QUE SE ERROU

Um resumo da política econômica atual, do professor Ernesto Lozardo, da EAESP-FGV, publicado no jornal Valor Econômico de ontem, no seu último parágrafo traduz o título do artigo: “Se a política macroeconômica em algum momento errou, foi em meados de 2012, quando a recessão mundial se reverteu. Nessa ocasião, poderiam ter sido reduzidos os estímulos ao consumo e fomentados os investimentos. As reformas fiscais e previdenciárias são mais fáceis de serem implementadas em ambiente de previsibilidade do crescimento e da inflação. No entanto, em meio a tantas incertezas, só o fato de a economia brasileira se encontrar em pleno emprego e não estar em recessão é prova de que a política econômica mais acertou do que errou”. Sua colocação se baseia em seis fatos (colocados do texto, de acordo com o objetivo desta coluna): 1) “A média do desemprego da Europa equivale a duas vezes e meia a do Brasil, e a dos EUA, a uma vez e meia a do nosso País”; 2) “nessas nações, a pobreza continua expandindo-se, ao passo que, no Brasil, está reduzindo-se com o aumento real de renda por habitante”; 3) “a dívida líquida do setor público representou 60% do PIB em 2003 e retraiu-se para 34% do PIB em 2013”; 4) “nesse período, a dívida bruta reduziu-se de 64% para 57% do PIB”; 5) “em 2002, as reservas internacionais somavam US$17 bilhões; em 2013 chegaram a US$375 bilhões”; 6 “a taxa de inflação, desde 2005, continua variando dentro dos limites da meta inflacionária, de 4,5% ao ano, cujo teto é 6,5%”.

Há concordância, em parte, com o modelo simplificado de análise do autor. Porém, não há pleno emprego, mas desemprego baixo. Além do mais os indicadores econômicos vem se deteriorando progressivamente. A saber: 1) a indústria está encolhendo há quatro meses; 2) a balança comercial tem déficit neste ano; 3) a inflação está acima do teto de 6,5%; 4) o balanço de conta corrente está em 4% do PIB; 5) o superávit tem caído, tendo sido de 4,25% do PIB em 2003, para 1,5% atual; 6) o déficit nominal subiu; 7) a indústria automobilística, que representa 25% da indústria manufatureira, no semestre se retraiu 20% e espera a ANFAVEA ter 10% de recuo neste ano; 8) o cenário projetado para 2015 é de enorme incerteza; 9) os prejuízos com o uso de termelétricas já ultrapassa R$17 bilhões neste ano e terão que ser repassados em curto prazo aos consumidores; 10) os últimos reajustes de combustíveis foram em novembro de 2013, sendo iminentes seus reajustes; 11) o crédito está mais caro e seletivo; 12) a inflação alta está correndo parcela significativa da renda; 13) a moratória argentina está afetando as exportações brasileiras para lá, que já recuaram 35%.

Em resumo, o desemprego baixo, por volta de 5%, está sendo represado por férias coletivas, programas de suspensão temporária de contratos e empresas segurando mão de obra qualificada, devido a sua relativa escassez. Enfim, o caldo entornará ainda mais se o País ingressar em recessão. Aliás, era para ser divulgado desde o dia 29 passado o indicador do segundo trimestre, quando a análise deverá ser mais precisa. Ademais, o modelo monetário ortodoxo adotado desde 1994, hoje em dia apresenta os juros básicos da economia altos o suficiente para inibir a atividade econômica e baixos o suficiente para não trazer a inflação para o centro da meta de 4,5%.