04/07/2019 - FLUXO CAMBIAL SEMESTRAL NEGATIVO




O fluxo cambial de 2019, encerrado em junho está negativo em US$5,121 bilhões. Ao encerrar o semestre houve movimento forte de envio de recursos para outros países nos últimos dias do mês de junho. Depois de registrar entradas líquidas de US$346 milhões em maio, em junho houve fluxo cambial negativo de US$8,286 bilhões para outros países. Qual o atrativo principal de ingresso do capital estrangeiro? A taxa de juros, mas está tem descontada a taxa cambial. Em junho, o mercado financeiro está prevendo uma redução de 0,75% da taxa básica de juros, a SELIC. Para o capital estrangeiro esta é uma forte redução. Ademais, o câmbio que já foi negociado acima de R$4,00 por dólar, voltou para a casa de R$3,80. Assim, os ganhos diferenciais da taxa de juros interna e a taxa média de juros internacionais dos países bem referenciados caíram bastante em relação aos dois desvios que lhes foram negativos em junho. Ito não é preocupante? Em princípio, sim, quando o País precisa atrair capitais estrangeiros para suplementar a taxa de poupança interna.

Na verdade, estão atrasadas as privatizações e as parcerias público-privadas. Os megas leilões da Petrobras serão em outubro, quando se esperam atrair capitais estrangeiros.

As alterações na economia estão muito lentas. A reforma da Previdência já passou de seis meses em discussão. Parece que será aprovada na Comissão Especial hoje e será votada na próxima semana, antes do recesso de julho. Mas, na Câmara, onde estão 513 deputados federais, existe um bate-cabeça. Além do mais, um imenso conjunto de lobistas atrasa e quer manter privilégios. Isto é visto no exterior como um país muito complicado para investimentos. Não sem motivo o Brasil continua sem o selo de bom pagador internacional.

A reforma mais importante do que a referenciada seria a tributária. Esta, um parto ainda mais difícil, haja vista que, desde a Constituição de 1967, não houve nenhuma reforma tributária. Outra reforma de credibilidade seria a política, mas esta nem tem sido cogitada pelo Congresso nestes instantes.

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