OFERTA INICIAL DE AÇÕES



Quando uma empresa decide captar recursos na bolsa de valores, ela faz uma oferta inicial de ações (IPO é a sigla em inglês). Mas, a empresa precisa ser uma sociedade anônima de capital aberto. A teoria econômica revela que a sociedade em referência toma tal decisão quando a taxa básica de juros (SELIC) está baixa, sendo melhor produzir do que aplicar recursos no mercado financeiro. A questão é quão baixa é essa taxa e quantos são estáveis as instituições que regem o mercado de capitais.

No caso brasileiro, os juros já foram à estratosfera de mais de 40% ao ano, no segundo governo de FHC. No governo de Lula eles começaram em 26% anuais. Mas foram se reduzindo levemente. No governo de Dilma Rousseff eles baixaram erroneamente até um dígito, visto que a inflação estava se elevando e eles teriam de ir ao mesmo sentido dela. Dilma voltou a elevar os juros e deixou para Michel Temer em 14,25% anuais. Temer deixou para Jair Bolsonaro em 6% ao ano. Bolsonaro continuou baixando até ao menor nível da história, estando a SELIC em 2% ao ano e a equipe econômica dizia no ano passado que neste ano permaneceria neste nível.

Ora, os fundos de investimentos passaram a ter rendimentos negativos, visto que a inflação voltou para a casa de 3%, em direção a 4% ao ano. Então a bolsa de valores passou a ser irrestível e o número de pessoas físicas praticamente dobrou em 2020, de cerca de um milhão para dois milhões. Assim, no ano passado foram realizados lançamentos de 27 novas empresas na bolsa de valores.

Em um mês e meio de 2021 houve 13 estréias no mercado de capitais. Existem 37 propostas em análise pela Comissão de Valores Imobiliários. Assim, enquanto a SELIC estiver baixíssima haverá estímulos para empresas se lançarem no mercado de capitais. Porém, a pesquisa semanal do Banco Central com 100 instituições financeiras já registra que a SELIC irá subir e fechará o ano em 3,75%. Por seu turno, o Banco Credit Suisse está sugerindo que a SELIC se eleve já agora em março. Provavelmente, as IPOs continuarão, mas a tendência será de reduzir o seu número, na medida em que os juros se elevem, até proporcionarem ganhos reais.

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