Blog de Paulo Brito

  A política econômica tem como peça de execução orçamentária a possibilidade de obter resultado positivo ou negativo. O superávit primário é a resultado positivo, o que, em tese, serve para pagar os encargos da dívida do governo central. O déficit primário é o resultado negativo, cujos recursos serão captados no mercado financeiro para pagar os encargos ou serviços da dívida pública. O Informativo Focus desta semana trouxe a permanência da projeção do mercado financeiro de déficit primário de 0,80% do PIB, neste ano, o mesmo nível de um mês atrás. Dessa maneira, os economistas das 100 instituições financeiras, pesquisadas semanalmente pelo Banco Central, continuam não acreditando em que o governo federal irá cumprir a Lei Orçamentária Anual de 2024, quando está previsto um pequeno superávit primário de R$2 bilhões, o que representaria zerar a participação relativa do referido déficit no PIB. Muito embora o Ministro da Fazenda tem reiterado que irá cumprir a referida lei do orçamen...

  Semanalmente, o Banco Central consulta cerca de 100 instituições financeiras, desde o ano 2.000, sobre projeções feitas sobre as medianas de indicadores sobre a inflação, a taxa básica de juros, o Produto Interno Bruto (PIB), a taxa de câmbio, a dívida líquida do setor público sobre o PIB e o saldo da balança comercial. O último relatório de mercado Focus, depois de 28 semanas de estabilidade, a inflação estimada de 2024 e 2025, subiu um décimo, para cada ano, de 3,80% para 3,81%, de 3,50% para 3,51%, respectivamente. Para 2026 e 2027 permaneceu em 3,50%. Quanto à taxa básica de juros, a SELIC, a estimativa para 2024 é de 9%, no final do ano. Para 2025, 2026 e 2027, permaneceu em 8,5%, em cada ano.    O diferencial entre as duas taxas acima é de aproximadamente 5%, em quatro anos. Para o Produto Interno Bruto, a mediana encontrada se manteve em expansão, indo para 1,6%. As estimativas para 2025, 2026 e 2027 permaneceram em 2% em cada ano. A mediana para o dólar comercia...

  No mercado de concorrência imperfeita dos bancos no Brasil, o Banco Itaú é aquele que apresentou a melhor performance entre aqueles gigantes do mercado financeiro, período que compreendeu uma parte do ciclo de baixa da taxa básica de juros. Seu lucro do quarto trimestre de 2023, ora apresentado, cresceu 21% no retorno (ROE), em relação ao igual período de tempo do ano de 2022. O lucro líquido anunciado foi de R$9,4 bilhões do último trimestre do ano. O que dizer desses 21%, em relação aos setores da atividade econômica? O número é espetacular. Poucas empresas tiveram tão bom resultado. Por exemplo, a economia brasileira tem estimado o crescimento de 3% do PIB em 2023. Muitas empresas do comércio, serviços e da indústria nem passaram de dois dígitos de retorno. No quarto trimestre a carteira de clientes se expandiu em 5,3%, a margem financeira em 9% e houve redução da inadimplência, revelou também a Instituição. Em todo ano, o lucro líquido da companhia foi de R$35,6 bilhões. E an...

  Realizou-se o oitavo Fórum Fiscal Arábe, em Dubai, onde diretora do Fundo Monetário Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, afirmou que a economia mundial está ingressando em “pouso suave”, após os incidentes globais desde 2020, quando se iniciou a decretação da pandemia do covid-19, advindo também a guerra entre Rússia e Ucrânia, além da guerra entre Israel e o Hamas, onde ambos os conflitos se acirraram e não se vislumbra, em curto prazo, o termino deles. Daquela data até agora as taxas de muros mundiais subiram muito, para combater a inflação global, que ainda persiste, embora esteja com tendência ao declínio. A solução ortodoxa foi de elevação da taxa básica de juros pelos bancos centrais globais. No Brasil, não foi diferente, quando a referida taxa subiu até 13,75% ao ano, no início de 2023 e se encontra em 11,75%. Já se está na quinta queda da taxa básica de juros, a SELIC, cujo ciclo se iniciou em agosto de 2023 e a inflação desceu de dois dígitos, para a casa de um díg...

  Mesmo depois de aprovada a reforma tributária pelo Senado, que deverá retornar à Câmara de Deputados, para aprovar ou não as mudanças do Senado, tendo a equipe econômica acreditado que será aprovada ainda neste ano, o equilíbrio fiscal continua desacreditado. Existe ainda o descrédito de ser aprovada a referida reforma neste ano. No final do ano passado, o Congresso Nacional aprovou a Proposta de Emenda Constitucional de Emergência, autorizando o novo governo federal a gastar mais de R$160 bilhões. Poucos meses depois o Congresso aprovou a lei do arcabouço fiscal, que invalidou a lei do teto de gastos.   De superávit primário do ano de 2022, passou a equipe econômica a realizar o déficit primário. O superávit primário é necessário para pagar pelo menos os juros da dívida pública. Havendo déficit primário, o governo federal tem que tomar emprestado no mercado financeiro, via crescimento da dívida pública. Isto impede que o governo federal tenha o grau de investimento, que...

  O termo dumping deixou inúmeros estudantes adolescentes atordoados, ao constar de questão na prova do Exame do Ensino Médio (ENEM) da semana passada, que hoje conclui os testes finais com as ciências exatas. O termo dumping é de uso corrente no estudo da Economia Internacional. Significa a prática predatória de vender mercadorias abaixo do seu preço de custo, deslocando concorrentes. As empresas, estimuladas por seus governos, mediante redução de impostos, dando subsídios ou prêmios para exportação, visam ganhar mercados e destruir empresas domésticas. Muito difícil dizer que país não fez isto. O exemplo mais clássico é o da China. País que estava, no segundo quartel do século XX entre os de menores economias do mundo e hoje é o segundo maior país global, ameaçando a hegemonia dos Estados Unidos. A Índia segue semelhante caminho. Há muitos anos, quando se queria referir a um muito bom negócio se dizia “negócio da China”. Aquele país tem um regime autoritário há muitas décadas...

  A inflação brasileira vem reduzindo o seu nível de crescimento desde o início deste ano. Assim, desde 1º de agosto que o Banco Central vem reduzindo a taxa básica de juros em 0,5%, em três reuniões consecutivas. A medida de política econômica adotada, de elevação da taxa SELIC, por um longo período, mostrou-se acertada e isso não aconteceu somente no Brasil, mas também nos países que têm banco central atuante, bem como ter iniciado o ciclo de baixa, quando a taxa inflacionária tenha convergido para o centro da meta de inflação, fixada pelo Conselho Monetário Nacional (CMN).   A inflação como resultado da elevação geral dos níveis de preços, depois da pandemia do covid-19, considerada encerrada em 2021, desde aquele ano viu uma elevação da demanda agregada ao nível mundial. Na economia doméstica, em 2022, o PIB cresceu 5%, agora revisado pelo IBGE, para 4,8%. Porém, a força maior do recrudescimento inflacionário há cerca de dois anos se deveu à economia externa, visto as el...

  A invenção da internet se deu para fins de estratégias militares, no primeiro quinquênio do século passado. Aquilo que era segredo passou a se tornar público. Ficou difícil ficar sem entender a inteligência artificial nesse mundo da internet, sem conhecer matemática economia. Aqui a referência principal é do professor Carlos Gentil da Universidade Federal da Bahia. Aqui, muitas vezes, se reproduz o conteúdo de artigos publicados na internet, mas visando testar o seu conjunto e ser um exercício cotidiano. Até meados da década dos anos de 1990, o acesso da internet era ligado principalmente aos meios acadêmicos, desenvolvido por professores, funcionários e alunos, sem deixar de ter uso da academia militar.     Dessa forma, em 2022, o Brasil passou a ter perto de 90% da sua população, em torno de 180 milhões de usuários da internet, conforme Pesquisa Nacional por Amostra de Domicílios do ano passado. As plataformas que surgiram estão sendo sucesso atrás de sucess...

  O Fórum Econômico Mundial, que se reúne, anualmente, há muitas décadas, em janeiro, define equipes de trabalho para promover estudos econômicos e sugestões de mudanças para o progresso, que produz relatórios variados durante o ano. O seu último relatório, apresentado ontem no Ministério do Desenvolvimento, indústria, Comércio e Serviços, enfatiza principais mecanismos para destravar a economia social. Dessa maneira, visando destravar a economia atual, com duas grandes guerras bélicas, a mais recente no Oriente Médio, a mais demorada entre Rússia e Ucrânia, a primeira com cerca de um mês de duração e a outra em direção a três anos de duração. As sugestões do referido Fórum são as de maior intervenção governamental, mediante suas compras, a criação de incentivos sobre a tributação, para financiamentos, e investimentos, tanto privados como sociais. São sugestões tipicamente keynesiasnas. O termo vem de John Maynard Keynes, que é o seu inspirador, ele que criou o livro-texto e ...

  A Associação Comercial de São Paulo contratou a consultoria PiniOn para fazer a mais atual pesquisa onde revelaria o atual estágio do Índice Nacional do Consumidor (INC). Pela quinta vez seguida, de junho a outubro, o INC se elevou e passou para 110 pontos. Quando acontece ultrapassar de 100 pontos o indicador ingressa no campo otimista, explicado pela sensação de melhora geral da situação financeira da população. O crescimento de outubro em relação a setembro foi de 4,8%. Em relação a setembro do ano passado o incremento foi de 11,1%. A pesquisa consultou 1.750 famílias, tanto nas capitais com em cidades do interior, revelando que houve aumento no INC em todas as regiões do País, à exceção do pequeno decremento dele que houve na região Norte. As classes A, B e C consignaram crescimentos mais significativos do INC. Porém, no global, todas as classes melhoraram de confiança no consumo, incluindo a esperança de continuar melhorando a situação futura dos brasileiros. O INC med...

  No dia 5, próximo passado, foi realizado o Exame do Ensino Médio (ENEM), que considera apto para ingressar nas universidades brasileiras, os alunos aprovados por notas classificatórias. A prova constou de 90 questões e trouxe uma questão bastante polêmica, criticando a “lógica do agronegócio” na região dos Cerrados, considerando de forma negativa a propriedade privada e, por via de consequência, “o modelo capitalista (que) subordina homens e mulheres à lógica de mercado”. Conforme o citado quesito: “No Cerrado, o conhecimento local está cada vez mais subordinado à logica do agronegócio. De um lado o capital impõe os conhecimentos biotecnológicos, como universalização das práticas agrícolas e de novas tecnologias e, de outro, o modelo capitalista subordina homens e mulheres à lógica de mercado. Assim, as águas, as sementes, os minerais, as terras (bens comuns) tornam-se propriedade privada. Além do mais, há outros fatores negativos, como a mecanização pesada, a ‘pragatização’ do...

  Desde o ano 2.000 que o Banco Central publica semanalmente as projeções do mercado financeiro, consultando 100 especialistas, dentre os mais acreditados sobre a economia brasileira. Nesta semana, as projeções das medianas quase nada se alteraram em relação as estimativas da semana passada. A expectativa sobre a inflação para 2023 ficou inalterada, em 4,63%. Para 2024 e 2025 a previsão continua sendo de 3,50%. O cenário esperado par o valor do dólar comercial continuou em R$5,00 no final deste ano e R$5,05 para o final do próximo ano. O relatório de mercado em referência trouxe a projeção para a taxa básica de juros, a SELIC, pela 13ª semana consecutiva como estável em 11,75% no fim do ano e de 9,25% no final do próximo exercício. A estimativa das medianas das instituições financeiras para o PIB deste ano continuou em 2,89%. Para o ano que vem se manteve em 1,50%.

FORÇA DE TRABALHO A força de trabalho de um país é a população economicamente ativa. Em outras palavras, pessoas que podem e devem trabalhar, sem estarem sem emprego formal ou informal. Trata-se de pessoas acima de 14 anos e abaixo de 60 anos. No ano de 2020 se deflagou a pandemia do vírus covid-19, quando se adotou a prática do isolamento social. Vale dizer, elevação de níveis de desemprego, além de redução brusca da atividade econômica. Foi um efeito mundial, causando redução da força de trabalho para mais de 65% da população. Agora, a recuperação ainda não melhorou muito e a força de trabalho está em 61,6% dos brasileiros. Esta esteve, no último trimestre de 2019, em 63,6%. Quanto menor o nível de pessoas na força de trabalho, menor a taxa de desemprego formal, hoje estando em 7,7%, conforme o IBGE.

  Mesmo com a queda dos juros nominais, representado pela taxa SELIC, de 12,75% para 12,25% ao ano, sancionada pela reunião do Comitê de Política Monetária (COPOM) do Banco Central, os juros reais brasileiros passaram a serem considerados os mais altos do mundo, estando hoje em 6,90%, superiores aos juros mexicanos, que estão em 6,89%. Os juros reais são os juros nominais descontada a taxa inflacionária. Nos Estados Unidos os juros nominais ficaram estáveis, no mesmo dia da reunião do COPOM, dia 1º, na faixa de 5,00% a 5,25%, os chamados Feds funds. Em seguida, os juros nominais do Reino Unido ficaram estáveis em 5,25%. Os juros do Banco Central Europeu ficaram também em 4,00%. Juros nominais assim são raros nas economias desenvolvidas. As expectativas são de bom crescimento neste ano, para a economia global, mas de crescimento decrescente no ano que vem na economia mundial. As razões continuam sendo quanto às expectativas de elevação dos preços do barril do petróleo pelo globo...

  O jornal O Estado de São Paulo (Estadão) divulgou ontem decisões do Conselho Nacional de Desenvolvimento Industrial (CNDI), que relacionou 17 projetos de execução em 24 meses, através de consulta pública, visando reduzir o “custo Brasil”, identificado como um conjunto de disfunções sociais que impossibilitam ou dificultam negócios, encarecendo produtos e serviços, retraindo investimentos, não melhorando a produtividade e a criação de empregos.   Já existia no País o movimento Brasil Competitivo, presente principalmente na Federação das Industrias de São Paulo, que muito subsidiou o CNDI, comparando certas empresas brasileiras com aquelas europeias da Organização para Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE), quando ficou claro que o chamado custo Brasil eleva as despesas médias das empresas nacionais em cerca de 20%. Conforme o Estadão, “Seis fatores respondem por mais de 80% desse custo. Só ônus da mão de obra – composto pelas deficiências do capital humano, encarg...

  Em princípio, a situação dos retratos dos municípios brasileiros parece de dificuldades no ano passado. A Federação das Indústrias do Estado do Rio de Janeiro (FIRJAN) tem seu indicador de Gestão Fiscal, cuja divulgação deu conta de que 33% deles não tinha recursos próprios para se manter em 2022, no que se refere aos gastos da Prefeitura e Câmara Municipal, além do que 40% deles se encontravam em situação de dificuldades financeiras. Os técnicos da FIRJAN examinaram 5.240 municípios dos 5.568 deles, que prestaram as contas de 2022, segundo a lei de responsabilidade fiscal, ou seja, mais de 94% deles, bem próximo do percentual máximo estatístico, onde residem 97,1% dos brasileiros, conforme dados do ano de 2022. Ficaram de fora 328 municípios que apresentaram dados inconsistentes. O indicador da FIRJAN levou em consideração quatro fatores: autonomia, gasto com pessoal, liquidez e investimento público. Os escores para cada item variaram de zero a um, aplicados nos dados pesqui...

  A Pesquisa Nacional por Amostra de Domicílios Contínua, encerrada em setembro, pelo IBGE, revelou que faltava emprego no País para 20,150 milhões de cidadãos e cidadãs. Referida pesquisa, de modo contínuo, se iniciou em 2012. Informou também o IBGE, que a população subutilizada desceu ao menor patamar desde o primeiro trimestre de 2016, quando somava 19,983 milhões de pessoas. Por seu turno, a taxa composta de subutilização do trabalho se alterou de 17,8% no trimestre encerrado em junho, para 17,6% no trimestre fechado em setembro. O percentual é o menor desde dezembro de 2015, quando ficou em 17,4%. Referida taxa composta de subutilização é a soma da taxa de desocupação com a taxa de subocupação por insuficiência de horas mais a taxa da força de trabalho potencial, conjunto somado de pessoas que estão em busca do emprego, bem como estariam dispostas a trabalhar. No trimestre até setembro de 2022 a taxa composta de subutilização da força de trabalho estava em 20,1%.   ...

O livro “Os ricos e os pobres: o Brasil e a desigualdade” do pesquisador do Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada (IPEA), sociólogo Marcelo Medeiros, veio apresentando severas e graves constatações. A primeira, de que o País tem 80% de pessoas, percebendo baixa renda. Nesse conjunto, as desigualdades entre níveis diferenciais de nível de renda não são grandes. No entanto, entre os 20%, as distancias são enormes. Em outas palavras, os pobres apresentam grandes semelhanças, mas os ricos são bem disparatados. A segunda, de que cerca de 50% dos brasileiros em 2021 não ganhavam mais do que a média mensal de R$1.200,00. Este valor puxa para baixo a renda per capita do brasileiro. A esse respeito, recentemente aqui se apresentou que a renda média do brasileiro em 2022 era próxima de R$1.625,00, conforme a Pesquisa por Amostra de Domicílios Contínua de 2022, do IBGE. Ou seja, dentro da pobreza as desigualdades muito pouco se alteraram, um ano depois, consoante a primeira constatação a...

  Nos dias 3 deste mês e 1º de novembro, reúne-se o Comitê de Política Econômica (COPOM), quando será anunciada a nova taxa básica de juros, a SELIC, cujo anúncio de corte de 0,5%, já foi anunciado desde a reunião de 1º de agosto, quando se iniciou o ciclo de baixa da SELIC, de 0,5%. Outra redução ocorreu em setembro de 0,5%.   Hoje, que é véspera do COPOM, o mercado financeiro mudou a expectativa de última SELIC anunciada do referido ciclo de flexibilização, de 9,00% para 9,25%, em dezembro de 2024. Isto altera muito as esperanças de muitos agentes econômicos da atividade produtiva de que a SELIC iria se reduzir. E, mais, o Banco of America, em razão da pesquisa semanal do boletim Focus, divulgada hoje com o acima exposto, evidenciou que não há no horizonte próximo elevação dos cortes da SELIC, permanecendo em 0,5% a cada próxima reunião do COPOM. As razões da incredulidade do mercado financeiro se deveram ao fato de que houve piora no cenário internacional e dúvidas so...

  Continua a série de retratos que o IBGE está fornecendo sobre a economia brasileira em 2022. O rendimento domiciliar médio no ano passado foi de R$1.625,00. Isto extraído da Pesquisa Nacional de Domicílios Ampla de 2022. Em negócios na bolsa de valores brasileira se encontram peculiaridades que não são muito conhecidas, geralmente com propaganda para que tenham maior liquidez e movimentando seus negócios. Citou como as cinco empresas de maior rendimento em 2022. Todas do setor de concessões. Em primeiro lugar se encontrou a Ecorodovias Infraestrutura e Logística S. A. As atividades da empresa estão divididas em três segmentos: concessões de rodovias, logística e portos.   Em segundo lugar, a Wilson Sons Holdings Brasil AS. Operadora de logística marítima e portuária. Em terceiro lugar, a JSL AS, empresa integrando transporte rodoviário de cargas e logística rodoviária dedicada de carga. Em quarto lugar, Hidrovias do Brasil SA. As atividades da empresa são de infraestrutu...